公司大厅里，“热烈祝贺AI音乐Mureka首次实现扣减营销费后毛利为正”的红色条幅格外醒目，从这面墙望出去，北京东城区的街景与全球100多个国家的市场数据在显示屏上交错闪烁。
2008年，当昆仑万维以网页游戏研发起家时，恐怕没人能想到这家公司会在十七年后成为全球AI赛道的重要选手。
公司成立初期推出的《三国风云》《武侠风云》等游戏，在当时竞争激烈的游戏市场中迅速打开局面。2015年登陆深交所创业板，这只是它全球化征程的一个起点-1。
昆仑万维的转型故事颇有几分“壮士断腕”的意味。从游戏公司到AI企业的转变，不是小修小补，而是彻底的战略重构。
2020年，当公司高层调研了VR、元宇宙等四个方向后，最终将赌注押在了AI上-9。这个决策背后是对内容创作成本结构的深刻洞察——就像智能手机让全民拍摄成为现实，AI将彻底改变内容生产的门槛和效率。
转型的阵痛是明显的。2024年公司净亏损15.95亿元，但到了2025年上半年，亏损已收窄至8.56亿元，同时营收同比增长49%-1-3。
这种“以亏损换未来”的策略，在科技行业并不罕见，关键在于投入是否精准，能否形成技术护城河。
说到昆仑万维的技术布局，得提他们的“算力-大模型-应用”全链条战略。这不是空话，从他们密集发布的开源模型就能看出端倪-4。
2025年7月发布的Skywork-R1V3.0模型尤为亮眼，这个模型的跨模态理解能力在权威评测中甚至超越了GPT-4.5-8。更难得的是，它仅用了约1.2万条监督微调样本就实现了这样的性能。
技术周的连续发布也让人印象深刻。五天时间，从视频生成模型SkyReels到世界模型，再到AI音乐创作模型Mureka，昆仑万维展示了多模态AI核心场景的全面布局-7。
特别值得一提的是他们的视频生成技术突破。SkyReels-A3模型解决了长视频画面崩坏的行业难题，能将180秒长视频的画面稳定度控制在较高水平，这对想做短剧、直播的企业来说简直是福音。
技术再强，不能变现也是空谈。昆仑万维在商业化方面的表现可圈可点。他们2025年5月推出的天工超级智能体，上线后微信指数竟然增长了近1000倍-5。
这个产品有多火？看看用户给它的外号就知道了：“万能AI员工”、“赛博打工人”。最受欢迎的功能是“5分钟生成30页PPT”，40%的日活用户都在用这个模式-2。
短剧平台DramaWave的表现更是惊人，年化流水收入突破2.4亿美元，每月都有百万级爆款剧集推出-3。AI音乐产品Mureka也不甘示弱，2025年11月首次实现了扣减营销费后毛利为正-9。
这些数字背后，是昆仑万维对全球市场的精准把握。他们的产品从一开始就面向海外，现在海外收入占比高达93.3%，业务覆盖100多个国家和地区-9。
从资本市场角度看，昆仑万维的表现可谓“冰火两重天”。一方面，国泰海通证券在其首次覆盖报告中给出了“增持”评级，目标价65.16元-4。
另一方面，公司的财务数据确实反映出转型期的典型特征：高增长伴随高投入。2025年上半年37.33亿元的营收同比增长近50%，但亏损仍在持续-3。
这种矛盾恰恰体现了AI行业的特点——技术投入周期长，商业化需要时间。昆仑万维的现金流状况提供了积极信号：2025年第一季度经营性现金流净额增长58.3%-7。
值得关注的是，公司已经形成了自我造血的良性循环。研发投入转化为产品变现，现金流再反哺研发，这种闭环在国内AI企业中并不多见。
当然，昆仑万维也面临不少挑战。有用户投诉反映，在使用公司产品时遇到了“只扣积分不服务”的问题-10。虽然这可能是个例，但也提醒公司需要进一步完善用户体验。
AI行业的竞争日趋白热化，各大科技公司都在这个赛道投入重金。昆仑万维虽然在某些细分领域取得领先，但要维持优势需要持续的高强度研发投入。
公司的组织架构也面临调整压力。董事长方汉预测，随着Agent技术的普及，“过程架构师”这类新岗位将蓬勃兴起，而重复性操作岗位将逐渐消失-2。这意味着公司不仅要对外输出AI产品，对内也要进行彻底的组织变革。
全球化运营也是一把双刃剑。虽然海外市场带来了巨大增长空间，但不同国家的监管政策、文化差异和市场竞争都增加了运营复杂度。
在北京东城区昆仑万维大厦里，显示着全球业务数据的大屏幕不断刷新。一位工程师指着天工超级智能体用户增长曲线说：“你看这增长势头，海外用户已经把我们叫做‘AI办公室革命家’了。”
公司楼下的咖啡馆里，两个投资者讨论着昆仑万维的财报：“亏损在收窄，营收在增长，海外市场占比超过93%，这公司走得挺稳-9。”窗外，一辆印着“昆仑万维AI技术赋能文化出海”标语的车辆驶过，消失在长安街的车流中。
